[原创]名琴投资报告书（强烈推荐）

kosakov

無論獨奏家或是樂壇新秀

面對今日價格如此之高的稀世提琴 唯有透過投資者贊助 才可能以珍貴的名琴演奏出感人肺腑的音樂 最近四十年來，頂級樂器的價值飆漲 尤以被當作「投資」的提琴，成交行情屢創市場紀錄新高 因為提琴收藏一直以來都被視作是最保險與穩定的藝術投資方式。 實際上當優秀的當代音樂家演奏稀有珍貴提琴

亦正不斷地改寫人類藝術史 我們建議 投資人與投資公司 將絃樂器當作投資組合中一種對的單獨資產分類

詳加研究，以善用有限資金發揮最大購買力 讓有才華的音樂家不再仰望昂貴樂器興嘆 投資活動也能使名琴保持在使用的狀態 讓愛樂大眾得以欣賞 既是鼓勵音樂發展，又能促進文化興盛 此等文明藝術投資對於人類社會的貢獻 乃屬無價 序言 近三百年來，頂級小提琴價值飆漲，這樣的記錄使得小提琴成為最安全的藝術品投資。 史上頂級樂器的價值，即使在經濟大蕭條時也從未下跌過。 保守估計，一把頂級小提琴每年增值幅度常為5%至10%之間。 然而， 1970年代晚期，隨著西方經濟的全球化浪潮，國際貿易和各地市場的活動影響之下，小提琴的價格漲得更快。 頂級樂器的增值率穩定提高。 今日統計，每年的平均增值幅度為10%至15%。 值得注意的是， 愈來愈多的樂器由資金雄厚的基金會收購，這使數量本已有限的樂器，在市場上流通的量變得更少。 另外， 亞洲演奏家和收藏家對高級樂器的需求也大增。 中國巨幅成長的投資市場先是喜好藝術品投資，如今也開始對小提琴感興趣； 中國家庭鼓勵兒子學音樂，且為孩子張羅頂級樂器。 與繪畫作品市場、別種投資工具(股票、債券)時好時壞，相形之下小提琴市場穩定的增長指日可待。 二十世紀的畫作在二十一世紀都能賣得億元天價， 名家的名琴又豈有不行之理？

(1)為何要投資稀有的名琴？ ※名琴的價值佔有西方弦樂器工業二百二十億過半的總產值 珍貴絃樂器(以下稱名琴)都已停產，但世人對這些樂器的需求持續增長， 一來因為全球人口持續增長，再者愈來愈多人意識到名琴的投資價值。 ※珍貴絃樂器的可替代性一直受質疑。

(2) 新製造的提琴，力度,音質也許能達到與古琴相當程度的類似， 但名琴歷經時間考驗, 文化歷史傳承,音樂家洗禮, 所累積的彈性與性格已趨於穩定，演奏出來的音樂情感非新造提琴可以比擬。 今日讓音樂家或聽眾自由選擇，大多數人都能認同,並且比較喜愛名琴的「原味」。 ※市場機制的無力 稀有名琴的知識,資訊與供需狀況大都掌控在少數國家的少數菁英分子手裡。 買未來有較大增值潛力的樂器， 機會是有的。 ※市場差異 和名琴稀有性和品質相當的別種藝術品，價格都已固定。 現存的珍貴樂器則可能還有很大的增值潛力尚未展現出來。 ※投資公司新的需求 大型資產經紀人需要新的替代投資方式，期望獲利率與風險不要和股票與債券一樣，這表示投資公司需要新型態的投資計畫，而稀有名琴正是此種投資型態的代表。 ※保值／主權移轉 高所得人士和大型資產經紀人，永遠是希望投資機會不受政府財政與貨幣政策的限制。 近年來出售絃樂器的收益遠超過當初購入時的價格。 樂器可輕易移動到別的地方，不像房產永遠脫離不了同一個政府的稅制管轄。 ※幾十年來珍貴絃樂器的價格不斷上漲 這十年間使名琴需求增長的力量，在往後的日子裡仍會持續。這些力量來自穩定的人口成長、年加的上百萬新買主，所得提升，以及統計資料指出珍貴絃樂器增值率的穩定增長。這些力量合起來使得樂器一直供不應求，價格自然持續上揚。 ※投資風險 珍貴絃樂器的需求不斷增長，也就是說任何一把名琴的投資風險都很低。 (2)為什麼要把絃樂器的投資納入投資活動的一環？ ※保值 投資稀有珍貴絃樂器，可說是資金價值維持不墜的保證。 投資樂器的收益和別種投資工具如股票、債券、黃金、貨幣、 房產等都很不一樣。 ※多角化經營 投資人即使手邊已有股票、債券、房地產的投資，也可以買珍貴絃樂器當作投資，立即實現多角化經營，不需犧牲財務收益。 ※收益 投資珍貴絃樂器的收益潛能是驚人的。

※ 社會責任 投資珍貴高級絃樂器，可讓有才華的音樂家不再望昂貴樂器興嘆，鼓勵音樂發展，促進文化興盛。 這樣的投資就是對社會有所貢獻的，因為投資活動讓珍貴絃樂器保持在有人使用的狀態，讓大眾得以欣賞。

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※ ※保險性

※ 珍貴絃樂器可以依價值投保傷害、竊盜、火災險，不像股票和債券無法保險。 珍貴絃樂器的保險和住宅、商用房產的保險意義相同。 然而，樂器的保險提供樂器價值全額的保障，房產的保險則大都不包括土地。 一般而言，股票和債券不能依面額投保。

(3)影響價格的因素是甚麼？ ※可攜性、狀況、音響效果、廠牌價值都影響價格: 絃樂器可以隨意移動，因此可以賣到需求最大的地方，這就和首飾用的鑽石一樣。 名琴可以銷往他國，交易可以避開潛在的負面因素，例如當地經濟情勢或稅制，這些都是房地產交易無法閃躲的。 狀況、音響效果以及廠牌價值也會隨著時間變動，無論是樂器本體狀況好壞，或時尚趨勢，都影響價格。 自古以來，經紀商不斷透過各種方式促銷產品，例如延請贊助人支持，舉辦音樂會或比賽等，以促進市場對特定樂器的需求。 「來源」對價值影響如何？ 無論名琴的前持有者是個人投資者、投資公司、經紀商、演奏家，個別樂器的音質和歷史上的情感因素都影響樂器價值。 樂器昔日的紀錄，是日後的演奏家和投資者作購買決定時的重要參考資訊。 珍貴絃樂器到底有甚麼獨到之處？ 珍貴樂器的音效、來源、普遍性的迷思，或多或少造成職業演奏家對特定廠家樂器的喜好、厭惡心理，尤以十八、十九世紀樂器為最。 為何這些樂器如此獨特，眾說紛紜；有人說：是太陽四十年間的黑子活動，使地球每年冬天都異常乾燥，樹木年輪整齊，製琴名匠有了這麼好的木材，得以造出極品名琴。當時的漆料可能也是如此。 另外還有很多說法，但各種理論幾乎一致認為，當代那些名廠家產品的音質和箇中奧妙之處，是今日再也無法重現的。 珍貴絃樂器漲價的因素是甚麼？ 演奏家奏出感動人心的音樂的能力、世界人口成長、經濟發展，都會帶動珍貴絃樂器身價。某些國家，雖然活躍的樂器買主不多，但政府政策藉由特殊稅制，鼓勵藝術品捐贈博物館或非營利機構，也會影響樂器價格。 個人可以辦甚麼活動來創造市場需求？ 可以刺激市場需求的活動有很多，例如： a)教育、資訊傳達活動，包括學校參訪； b)租借、介紹珍貴絃樂器的活動； 這一類的活動在音樂比賽、純種馬會、大城小鎮、外交儀節場合、博物館展覽等都有。 c)演奏家比賽的贊助 d)贊助奧運會的獎牌比賽項目「藝文五項」(Pentathlon of Muses)，這是目前尚在研擬的計畫。 e)共同持有：例如，買一把Stradivari琴，持有其中二萬五千美元份額的所有權，當作結婚禮物，這是伴隨結婚誓言的一項「浪漫」投資。 f)在藝術展覽會，納入音樂表演，美化視聽效果；倫敦的Tate-Modern和紐約的大都會美術館最近便如此做。 **觀察：許多注重形象的金融業、藥廠、車廠、公共事業都喜歡掛名古典音樂贊助者，因為這可以幫他們塑造「氣質形象」UBS銀行2003年贊助音樂界活動花了將近7500萬美元。 美國和英國的「公益投資條件」也鼓勵支持與投資任何對古典音樂、環境保護、生活品質有助益的活動。 投資，收益一定會恆穩嗎？ 可能是，也可能不是。名琴如果買的時候價格對了，以後獲利恆穩，但是如果才買不到一年，看到價格漲了就想脫手，則不是好眼光。 根據經驗，平均累進複利大都在十年持有期間的晚期增值才會顯現。 為什麼珍貴絃樂器一直漲價？

※世界上高級樂器的供應量有限，這造成無彈性的反斜供應曲線。 例如，名匠Antonio Stardivari造的琴，現存世僅約五百五十把。數量如此稀少，再加上世界人口成長，喜愛樂器音樂的演奏家也隨之增加，需求增加，樂器因稀為貴。 ※樂器的價值不受政治或稅制變革直接影響 稀有名琴的市場是全球性的，樂器在某一地漲價時，另一地的樂器主人便可欣然獲利。 誰適合投資名琴樂器？ 投資機會人人都有。 然而，但是資產組合需要專業管理，所以只有肯接受五年期或十年時程的合格人士或機構才適合投資，且五、十年時程的資產組合仍是有流動性的。名琴樂器的投資應該做十五年的長期規劃以求最大利益。 大多數投資應該當作十年期且清算期少於二十四個月的投資。 誰欣賞名琴的音樂？ 音樂是老少咸宜的。統計顯示，古典音樂的欣賞人口和年齡有關，主要是四十歲以上的人。 多快可以賣掉？ 珍貴絃樂器的銷售流動週期，依售價和個別樂器的歷史，短可至立即賣出，長可至三年。 有人為名琴價值背書嗎？ 獲標準普爾評等公司評定為AAA和AA級的保險公司，可以擔保樂器的價值。 低保費可以為樂器本身提供保障，確保樂器還賣得掉，但不對樂器增值超過當初購入價25%的部分提供保障。 想要此種保值範圍的投資人可以找提供這種保險的公司。 投資稀有樂器為什麼可以獲高利？ 珍貴絃樂器的市場機制是無力的。 風險和收益沒有明顯的關係。 買樂器買得有技巧，可以帶來可觀的營收。 交易費用可以防止損失。採取措施防堵假貨是很重要的。 用以尋找機會、調查樂器的歷史和狀況，設定交易計畫，議價，達成交易，這每一步花的時間都很可貴重要。 樂器實體的品質也重要。查清楚樂器的轉手紀錄，對往後的交易操作也有幫助。 這些因素加起來確保投下的資本得到極高的收益，同時資金損失的實際風險低。

為什麼商業銀行大都不提供貸款資本？ ※商業銀行的資金來源是短期存款，適合供應一般消費產品的製造業所需短期的流動資本。 由於商業銀行的估價和流動性條件，對樂器當作擔保品的貸款只能給得很低，而且還需要花不少功夫訓練新人來管理 帳戶。 ※珍貴絃樂器的交易是道地的全球貿易。演奏家、收藏家、投資人遍布全世界。 每一把樂器都是獨一無二的。無論市場利基多大，「專業機構研究」也不足以處理一大堆無法視為同一種資產類別的個案。 供應貸款「金融機構」也不一定懂樂器擁有人或買主需要甚麼服務；處理貸款的職員和信用管理委員會也常常對珍貴絃樂器的獨特價值和流動性缺乏概念。 ※Actors Federal Credit Union或Dallas-Fort Worth職業演奏家協會這一類的信用合作社對購買珍貴絃樂器提供低利貸款 2005年四月， Actors Federal Credit Union的三年期貸款，額度最高25萬美元，利率6.50%，二十五年分期攤還，而職業演奏家協會則依個人信用狀況對貸款提供延期。

這個市場有多大？以往的增值率多少？ 俄亥俄州辛辛那提市的Orchestrated Investments, Inc.公司專門研究珍貴樂器，他們2004年二月估計珍貴絃樂器市場總值約180至220億之間。該公司1999年的統計指出， 1960到199年間珍貴絃樂器的每年累進收益約8%至15%之間，平均每年增值11.69%。 個人購買樂器，會影響別的樂器行情嗎？ 不。總值約180至220億的龐大市場，只要時間和計畫安排得宜，個人的樂器買賣不會影響別的樂器，只是個別交易常常會創高價紀錄。 古典音樂界有多大？ 業界規模多大，定義很多種，說法也很多種。 美國國內外的音樂會和各式活動，估計總值有千億。 大型的音樂活動，例如Aspen音樂節，總收入一千一百萬美元。關於古典音樂業界活動規模、年營業額，還沒有完整的統計資料。 業界是否愈來愈不能讓演奏家得到高級樂器的機會均等？ 可能是如此。由於經紀商炒作等諸多原因造成高級樂器價格不斷上漲， 無緣認識一般善意的投資人團的演奏家，要得到投資決策者支持的機會便很小。這個看法可能令人困惑，因為一般而言，演奏家應該擁有樂器， 偏偏許多史料說明高級樂器向來不是音樂家本身財力所及的。 資本損失的風險如何？ 業界專家認為損失的風險很低。 從以往的成交價和所有公開的交易紀錄來看，知名提琴品牌的高級古琴，凡是持有五年以上，脫手的價格沒有比當初購入價格低的。 古老絃樂器在拍賣會的價格，為什麼比經紀商價格低？ 十年前開始，古老絃樂器的市場分為二個層次， 一者為拍賣會， 另一者為專精Cremona產品的經紀商，大多以A. Stradivari和其對手J.G. del Gesu產品為主。 依音響效果和樂器狀況鑑別，高級樂器的領域大部分由專業經紀商主宰，拍賣會則淪為經紀商拋售中階樂器的管道。此外，樂器在拍賣會展出的時間有限，鑑別廠牌身分很困難，拍賣公司內部人員也沒有製琴匠為樂器作特別修護或調音，更不負責樂器的修理和來源調查事宜。 古老絃樂器在拍賣會的行情如何？ 古老樂器的拍賣遍布全世界，偶爾還會成為地方傳統。 每件拍賣都有狀況特殊之處。投資人應該了解將個別出售品送上拍賣會的管道。 「這會變成大新聞，是因為這把樂器音質之糟早已惡名昭彰。」 路透社2005年四月二十三日紐約報導 Christie’s拍賣公司昨天宣稱，Antonio Stradivari製造的一把超過三百年歷史的小提琴，昨天在拍賣會創下二百萬美元天價，超越史上所有樂器。該拍賣公司說，這筆交易打破另一把Stradivari小提琴的紀錄。 在1990年以180萬美元賣出的該琴，是1699年的“The Lady Tennant”，當時Stradivari的黃金時期還沒開始；該琴出售前預估價格為80萬至120萬美元之間。Stradivari和其他義大利的名匠如Amati和Guarneri等人出品的琴，因音質非凡，最受演奏家和收藏家喜愛。這條新聞很有趣，一來是由於報出的價格，二來是事情其他方面顯現出來值得注意的侵略意味： 2005年三月一日(紐約時報)是什麼因素決定小提琴的價格？ 有一把小提琴，英國皇家音樂學院稱其「無疑是小提琴史上最重要的一把琴」，而且為了讓這把琴留在英國，除了已有的192萬美元以外還要在三月三十一日前再籌到210萬資金。 這把琴叫做Viotti Stradivari，是依歐洲當代最具影響力的小提琴演奏家Giovanni Battista Viotti (1753-1824)命名的；他1780年代和1790年代分別在巴黎和倫敦演奏時，率先讓世人見識Stradivari琴的威力。 英國政府稅務當局對這把琴估價672萬美元，琴原持有人的家族則獲政府同意，在匿名條件下以402萬美元售出該琴，免繳遺產稅269萬美元，該琴得以留在英國。但皇家音樂學院一名發言人說該琴如果流入自由市場，一定會賣到更高價。 皇家音樂學院雖已有15把Stradivari小提琴公開展示，但仍要買下這把獨特的琴，主要原因就是如今存世的550把Stradivari小提琴當中，這把Viotti之所以獨特不僅是音質良好，更因為兩百多年沒使用，保存狀況卻奇佳，令人不敢置信。 美東時間2005年四月二十二日下午5:01，1010 Wins廣播新聞報導： 「拍賣公司稱，該場拍賣會中另一把樂器，1707年威尼斯Matteo Goffriller製的大提琴，以620800元賣出，創下Goffriller樂器產品的紀錄。」

關於課稅事宜，投資人要注意什麼？ 各國都有稅制，投資人應該請教當地稅務專家。 在特定條件下，投資人可以在所得稅申報書中，收入額扣除樂器相關的支出、扣除增值樂器的價格。美國的投資人一般都必須繳納資本收益稅。但貶值的沖銷處理可以超過七年。非美國居民，或在美國免稅的投資人，所得不需向美國納稅。 樂器的倉儲、維護費用如何？ 投資珍貴絃樂器，一般而言不須付倉儲或維護成本。珍貴絃樂器的維護、保存和保險是由演奏家處理，而演奏者不一定是樂器的所有權人。 一般的演奏家都無法獨力負擔樂器價格，所以由「投資人團」集資購買樂器，更早以前則是王公貴族、神職人員持有樂器並資助藝文活動。

現代的演奏家同意自費為樂器投保保險、維護和保存樂器，換取樂器的使用權。這種投資結構讓投資人享有「經常門」支出極低的好處，只需付最後將樂器出脫的費用。依個別狀況，樂器的保費在50萬美元以上的，通常都需要樂器所有權人補貼。 個人退休帳戶或經紀帳戶，存的股票和債券常常都需要「帳戶管理費」。 商業銀行貸款需要活期存款作抵押。黃金和其他物品需要向銀行付保管費用，運輸和轉送費用高昂。即使被動性的房地產投資也要保險費、房屋稅、維護費(屋頂、電梯、管線)。這些支出，目前的珍貴絃樂器投資都沒有。 樂器賣方可以給買方一段付款時限嗎？ 是的。業界慣例允許把樂器讓準買方先用一陣子，讓買方熟悉這把樂器和聲響，或等買方的財力支援就緒。交易名目和收據正本等相關文件，等到所有款項付清才會移送。尾款如不付清，則樂器原所有權人沒收訂金作為賠償。這樣做是為了保證這筆交易真正實現，而不是買方為了融資而假造的幌子。 可以設選擇權嗎？ 是的。購買某些樂器，可以付費設選擇權，鎖定成交價。 依樂器原所有權人的需求，選擇權費可以當作「抵押借款」

買了樂器，誰受益？ ※樂器所有權人，可以自己使用，也可以租給別人用。所有權人通常請教有地位的音樂家或指揮家，決定要租給誰。樂器可以出租數年，也可以租給特定活動用。 建議可租給下列這些使用者： 成就卓著的獨奏家；有名的重奏樂團；比賽大獎得主；名樂團的新秀首席。出租樂器，要告知承租人詳細的樂器養護須知事項。 樂器如果需要修理，應該找專業廠商介紹合格修理匠。 所有權人決定這些事怎麼處理。建議承租人應該索取一份樂器狀況報告，並且要配合提供所有權人要求的訊息。這些管理方法是為了讓樂器歷史記載完整，以便日後賣樂器時用來證明價值。 ※職業演奏家很清楚，樂器讓學生的職業生涯能養活自己。 ※非營利組織需要找懂樂器的專家或機構提供諮詢，因此個人有機會主導為樂器選擇演奏者的決策，好讓樂器身價與時俱進。

chenhuafeng

哟哟

进来支持

静思

KING兄,我一踏上祖国的土地就来支持你了,哈哈.多多发有益的好文章哦~~

douya

看看热闹而已，还谈不上望琴兴叹。

kosakov

以下是引用静思在2008-1-6 17:02:00的发言： KING兄,我一踏上祖国的土地就来支持你了,哈哈.多多发有益的好文章哦~~

我的小静子。。。你终于回到母亲的怀抱了。。。列队欢迎！！！！

黄花梨与小提琴

完全是一种社会责任。我收藏了这么多小提琴，从来就没有营利过，不打算、也不可能营利。

kosakov

以下是引用黄花梨与小提琴在2008-1-8 12:00:00的发言：

完全是一种社会责任。我收藏了这么多小提琴，从来就没有营利过，不打算、也不可能营利。

收藏是件乐事，每天守着一堆可爱的宝贝是件非常幸福的事情。有机会交流一下吧，本人也相当喜欢收藏古董提琴。

黄花梨与小提琴

以下是引用kosakov在2008-1-9 0:24:00的发言： >

收藏是件乐事，每天守着一堆可爱的宝贝是件非常幸福的事情。有机会交流一下吧，本人也相当喜欢收藏古董提琴。

好哇，我多数时间在上海。

kosakov

恩，去上海时跟您联系~！